在一些投資人的鼓勵(lì)下，我試圖將創(chuàng)企投資人投資的主要?jiǎng)訖C(jī)類型進(jìn)行大概的劃分。有些時(shí)候，風(fēng)投人士的行為在公司創(chuàng)始人眼中會(huì)有些奇怪，而我想深入挖掘出這些奇怪行為的原因。盡管風(fēng)投人士推崇節(jié)儉，但是有時(shí)他們卻鼓勵(lì)公司更快更多的消耗資金。這可能會(huì)給公司帶來更快的增長，也可能會(huì)耗盡公司的資產(chǎn)，我就見過許多因此走向滅亡的公司。我花了很長時(shí)間才弄清楚投資人這么做的原因。

偏離方向的動(dòng)機(jī)

盡管風(fēng)投公司通常以他們認(rèn)為最能幫助一家公司取得成功的方式行動(dòng)，但是在資金消耗問題上，因?yàn)闀r(shí)間和不確定性，他們的動(dòng)機(jī)就有可能發(fā)生改變。因?yàn)轱L(fēng)投人士知道他們大部分的回報(bào)其實(shí)只來自小部分的投資。他們需要一個(gè)合作伙伴用大量時(shí)間來幫助他們投資的公司并找出哪些公司是值得進(jìn)一步投資的。理想的情況是風(fēng)投公司每進(jìn)行一筆投資時(shí)都能找到一個(gè)合作伙伴，這就要求風(fēng)投公司有無窮的資產(chǎn)和伙伴。顯然這些都不可能。

投資人需要在一定時(shí)間內(nèi)獲得投資回報(bào)，這樣才能證明他們的能力，從而進(jìn)一步獲得資金。而資金的籌集很重要，因?yàn)檫@使得風(fēng)投人士能夠賺取管理費(fèi)，這比他們做投資賺得更多。對(duì)一家公司近期和中期的成功而言，最重要的是生成資金的能力。早期投資者平均的基金生命周期是10年，每2至4年需要籌集新的資金，因此風(fēng)投人士必須做出進(jìn)步。對(duì)于風(fēng)投公司來說，在籌集新基金之前，很少能有足夠的時(shí)間把資金回流給有限合伙人，所以他們用私人的估值來標(biāo)記他們投資組合的起落。如果一筆基金可以有明顯的贏利，他們?cè)谑袌鋈谫Y時(shí)就有優(yōu)勢(shì)。如果投資的基金不能產(chǎn)生回報(bào)那么就是一次失敗的投資，而這需要很長時(shí)間才能得出結(jié)論。

因此風(fēng)投人士鼓勵(lì)創(chuàng)企用錢是為了更快檢驗(yàn)出他們的投資是否成功，成功的公司就可能獲得進(jìn)一步的投資。這也節(jié)省了個(gè)人合作伙伴的時(shí)間。如果一家公司能夠運(yùn)營得很好，市值更高，那么它還可以獲得更多的投資。

相反，如果一家公司失敗了，雖然不是理想的結(jié)果，但是這意味著風(fēng)投公司可以將精力放在成功的公司上并尋找下一個(gè)值得投資的對(duì)象以彌補(bǔ)投資失敗的損失。這個(gè)過程越快，對(duì)投資人來說越有利。

對(duì)于風(fēng)投人士來說最壞的情況是公司投資了一大筆錢給一家并不怎么樣的公司，他們會(huì)一直擔(dān)心投資是否會(huì)有回報(bào)。風(fēng)投人士需要付出大量時(shí)間和努力來評(píng)價(jià)這家公司是否值得進(jìn)一步的投資。在這些公司里，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些需要投資人來調(diào)解的團(tuán)隊(duì)問題，也經(jīng)常出現(xiàn)融資困難的問題。

創(chuàng)始人如何應(yīng)對(duì)

對(duì)創(chuàng)始人來說，如何處理這些壓力很重要，同時(shí)還要改變與投資人之間的關(guān)系。最重要的是要記住最終掌管公司財(cái)務(wù)的還是CEO，投資人可以給創(chuàng)始人施壓，但是并不能強(qiáng)迫他使用資金。創(chuàng)始人需要有自己的想法，知道在何時(shí)何地使用資金，知道使用多少才最合適。

下一步是要記住，當(dāng)公司發(fā)展順利時(shí)，投資人做出會(huì)投資更多的承諾并沒有多大意義。最重要的是目前你銀行賬戶里的錢，它可以證明公司的收入是否有增長，資金的使用是否有意義。一些創(chuàng)始人就是這么做的，他們表示他們需要聘請(qǐng)更多的工程師來為新用戶開發(fā)新功能，或者他們需要花費(fèi)更多資金在廣告上以增加收購。他們的投資人總是說他們是特別的，并承諾無論發(fā)生什么都會(huì)保持資金。投資人通常會(huì)舉Uber這樣的例子來證明資金消耗是好事。創(chuàng)始人有時(shí)沒有經(jīng)過足夠的思考就接受了這個(gè)觀點(diǎn)，沒有想過是否適用于自己的公司。如果一家公司能夠一直保持增長就可以避免這些，但是一旦發(fā)生變數(shù)，資金的使用就會(huì)成為一個(gè)大問題。

投資人越是不能從你的公司看到回報(bào)就越是會(huì)鼓勵(lì)資金消耗，無論曾經(jīng)做過怎樣的承諾。投資人的動(dòng)機(jī)與公司的動(dòng)機(jī)不同。一旦投資人確定一家公司會(huì)失敗，他們通常就會(huì)選擇退出。而創(chuàng)始人在快要失敗的時(shí)候，會(huì)尋求更多的投資來幫助公司發(fā)展。這就導(dǎo)致了一些公司的倒閉以及創(chuàng)始人與投資人關(guān)系的破裂。

創(chuàng)始人銀行賬戶里的錢越多，在尋求投資時(shí)就越是處于有利地位。事實(shí)上，我們已經(jīng)看到一些YC公司能夠增加融資而不從以前的投資中抽取資金。他們這樣做是因?yàn)樗麄兊玫搅朔浅Ｓ押玫臈l件，也因?yàn)樗麄円呀?jīng)知道如何以少量支出獲得更多增長。

第二糟糕的情況

當(dāng)創(chuàng)始人和投資人的動(dòng)機(jī)不同時(shí)，會(huì)發(fā)生兩種情況。第一種情況是風(fēng)投人士看到一個(gè)公司即將失敗，但是他們認(rèn)為仍然有可能成功。因此他們可能會(huì)投資更多，但是前提條件是公司能提供更有利的實(shí)質(zhì)條款。這對(duì)創(chuàng)始人來說會(huì)失去部分股權(quán)和對(duì)公司的控制權(quán)，甚至有可能會(huì)被其他人取代。是否會(huì)發(fā)生這種情況要取決于創(chuàng)始人的影響力有多大，如果創(chuàng)始人銀行賬戶存款接近0，那么影響力也會(huì)下降。

這種情況下公司仍然有可能幸存下來。

而最壞的情況就是公司破產(chǎn)。