在08年金融危機之后，種子和天使輪的投資者們可能最終成為自己成功的受害者，大量的資本進入，初創(chuàng)公司的燒錢率上升，種子輪的額度堪比A輪。

　　十多二十年前，人們認為成立一個初創(chuàng)企業(yè)是低成本的。源代碼框架的開放、隨需應(yīng)變的云計算基礎(chǔ)設(shè)施以及其他的一些因素(原型技術(shù)的快速發(fā)展、3D打印、制造業(yè)的進步、材料科學(xué)更大眾化的進入到硬件領(lǐng)域等等)大大降低了成立一家初創(chuàng)型軟件公司的成本。

　　現(xiàn)如今基礎(chǔ)技術(shù)的建設(shè)可能會更加低成本和便捷。但是，初創(chuàng)公司如何建立一個整體的業(yè)務(wù)呢?回答這個問題的路徑可能有很多，但我們會將重點放在那些可能獲得A輪融資的種子和天使輪的初創(chuàng)公司。在過去的十幾年，大多初創(chuàng)公司都將種子和天使輪融資用于建設(shè)第一次技術(shù)迭代、雇傭第一個技術(shù)和業(yè)務(wù)團隊的核心成員、進行一些市場營銷實驗，并最終獲得足夠的吸引力去進行A輪融資以推動持續(xù)增長。

　　如果現(xiàn)在成立一個初創(chuàng)公司比以往任何時候都更低成本，那么，對比過去幾年中那些融資額差不多的公司，我們會發(fā)現(xiàn)，種子輪融資金額較小的初創(chuàng)公司更容易獲得A輪融資。

　　接下來，讓我們一起來看一下。

　　初創(chuàng)公司在一段時間內(nèi)的存活率

　　為了回答這個問題，我們使用了來自4400多家美國公司的數(shù)據(jù)，這些公司在2004年至2014年年底之間進行過天使或種子輪融資。我們過濾掉了其中的資本密集型產(chǎn)業(yè)，如生命科學(xué)，石油化工勘探和硬件行業(yè)，我們也沒有計算那些在A輪融資前資金低于25,000美元的公司。

　　最后，我們將此數(shù)據(jù)集劃分為兩個不同的時間段：

　　1、2004年-2011年期間進行過種子/天使輪融資的初創(chuàng)公司

　　2、2012年-2014年期間進行過種子/天使輪融資的初創(chuàng)公司

　　我們排除了2015年和2016年，因為這個階段的公司距離現(xiàn)在的時間太短，還不足以成為一個成熟的樣本數(shù)據(jù)。

　　

 

　　最后的分析結(jié)果告訴我們：

　　1、現(xiàn)如今創(chuàng)立一個初創(chuàng)公司的成本更高

　　在400萬美元的融資額內(nèi)，創(chuàng)業(yè)公司種子和天使輪融資額越高則A輪融資的成功率穩(wěn)步上升。換句話說，這些相對較新的公司在種子和天使輪融資的每一美元與未來融資成功率正相關(guān)。(參見藍色柱狀圖和紅色柱狀圖)

　　2、 太多的錢“慣壞”了一大堆創(chuàng)業(yè)公司

　　幾個月前，我們進行了類似的分析?，F(xiàn)在針對數(shù)據(jù)進行了進一步的細分，將時間拆分為2004年-2011年和2012年-2014年兩段，我們發(fā)現(xiàn)一個非常明確的轉(zhuǎn)折點——融資額介于2百萬到2.5百萬美元之間，2004年-2011年間的某些年份，種子和天使輪的初創(chuàng)公司的確被太多的錢慣壞了。(參見橫坐標 $2M- $2.5M對應(yīng)的藍色曲線)

　　3、2012年出現(xiàn)過“A輪危機”

　　研究結(jié)果表明，2012年前種子和天使輪融資的數(shù)量在幾年內(nèi)激增，然而，A輪融資輪次的數(shù)量保持相對固定。到了2012年已經(jīng)是“僧多粥少”，種子輪和天使輪的初創(chuàng)公司進入A輪融資變得艱難。

　　在2012年之前絕大多數(shù)融過種子/天使輪的初創(chuàng)企業(yè)成功地融到了A輪，比2012年至2014年期間融資成功的概率高得多。(參照兩條紅色曲線)這甚至考慮到了那些在2008 -2010年金融危機期間融種子/天使輪的公司。正如我們之前所示，2012年-2014年大約三分之二的創(chuàng)業(yè)公司無法進入A輪。(參照紅色柱狀圖和紅色曲線)

　　由此可以知道什么?

　　在初創(chuàng)公司和VC們的傳說中，似乎只有兩個偉大的時代：.COM之前和.COM以后。但我們需要將.COM以后的時代分為兩個。

　　1、危機之前的時代

　　種子和天使輪的融資額較小，初創(chuàng)公司經(jīng)歷了一個安靜的復(fù)蘇和艱難時期，一個公司不需要為了做個網(wǎng)站而花費500萬美元去購買服務(wù)器。

　　2、危機以后的時代

　　在08年金融危機之后，種子和天使輪的投資者們可能最終成為自己成功的受害者，大量的資本進入，初創(chuàng)公司的燒錢率上升，種子輪的額度堪比A輪。

　　所以，美國現(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代、危機之前的時代、危機以后的時代，這一切也似乎變得言之有理了。危機以后的時代，種子和天使輪的初創(chuàng)公司燒錢率高、融資額超過了他們實際可能需要的，而且他們現(xiàn)在融到A輪的概率比十年前更低。